期权周报:波动率指数窄幅波动 投资者情绪较为中性
2021年08月17日 11:37
来源: 渤海证券
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  核心观点:

  金融期权市场表现

  金融期权方面,50ETF 期权成交活跃度小幅提升,上周日均成交量为262.08万张,较前周增加12.49%,其中认购期权成交量要高于认沽期权,认沽-认购成交比为0.84,相对前周略有回落,现处于历史中等水平。上周认沽-认购持仓比为0.66,较前周变化不大,该指标处于历史较低水平。综合50ETF期权的成交及持仓信息来看,目前投资者情绪较为中性。

  沪深300期权方面,华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高,日均成交192.74万张,成交额15.69 亿元;沪深300 股指期权日均成交13.38 万张,成交额8.47 亿元;嘉实300ETF 期权日均成交27.28 万张,成交额1.91 亿元,成交活跃度总体均有小幅提升。综合沪深300 期权的成交及持仓信息来看,目前投资者情绪同样较为中性。

  波动率方面,目前50ETF 期权波动率指数为18.67,沪深300 期权波动率指数分别为18.56、18.64 和18.67,相对前周变化不大,现处于历史中等偏低水平;目前50ETF 期权偏度指数为97.99,沪深300 期权偏度指数分别为99.55、99.68 和100.44,总体上稍有下降,现处于历史中等水平。总体而言,投资者对后市的波动预期变化不大,尾部风险预期相对不高。

  商品期权市场表现

  商品期权方面,上周成交量提升幅度较高的是黄金期权,涨幅为91.70%;持仓量提升幅度较高是棕榈油期权,涨幅为107.48%。

  综合成交和持仓信息来看,投资者对豆粕、玉米、铁矿石、原油期货后市走势态度较为乐观,对白糖、沪铜、PTA、甲醇、黄金、菜粕、LPG、沪铝、沪锌期货后市走势态度较为中性,对棉花、橡胶、PVC、聚丙烯、塑料、棕榈油、动力煤期货后市走势态度较为谨慎。

  策略推荐

  对于长线投资者,建议采取备兑策略,结合目前的市场趋势和隐含波动率水平,可以选择卖出平值期权,长期来看,备兑策略相对于标的指数可以取得更好的收益风险比。

  对于中短线投资者,近期可以逢高建仓或加仓做空波动率的策略。前期市场大幅下挫过程中,波动率指数出现一定反弹,做空波动率策略的收益风险比有所提升,中长期来看波动率指数仍处于震荡下行的趋势。近期在构建策略时可以加以保护,可采用蝶式组合、日历价差组合等。

  风险提示:突发事件造成市场剧烈波动的风险。

(文章来源:渤海证券)

文章来源:渤海证券 责任编辑:DF052
原标题:期权周报:波动率指数窄幅波动 投资者情绪较为中性
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