期权周报:市场小幅回落 波动率指数依然较低
2021年07月27日 11:09
来源: 渤海证券
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  核心观点:

  金融期权市场表现

  金融期权方面,50ETF 期权成交活跃度变化不大,上周日均成交量为252.55万张,较前周微降0.67%。综合50ETF 期权的成交及持仓信息来看,目前投资者情绪较为中性。

  沪深300期权方面,华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高,日均成交162.02万张,成交额14.18 亿元;沪深300 股指期权日均成交8.71 万张,成交额7.81 亿元;嘉实300ETF 期权日均成交27.35 万张,成交额1.76 亿元,成交活跃度总体有一定下降。综合沪深300 期权的成交及持仓信息来看,目前投资者情绪同样较为中性。

  波动率方面,目前50ETF 期权波动率指数为17.94,沪深300 期权波动率指数分别为16.50、16.80 和16.93,相对前周均变化不大,现处于历史偏低水平;目前50ETF 期权偏度指数为103.19,沪深300 期权偏度指数分别为103.39、102.19 和99.02,总体上有所下降,现处于历史中等水平。总体而言,投资者对后市的波动预期仍然较低,尾部风险预期小幅降低。

  商品期权市场表现

  商品期权方面,上周成交量提升幅度较高的是豆粕期权,涨幅为71.30%;持仓量提升幅度较高是LPG 期权,涨幅为27.64%。

  综合成交和持仓信息来看,投资者对白糖、玉米、LPG 期货后市走势态度较为乐观,对豆粕、棉花、橡胶、铁矿石、PTA、沪金、菜粕、聚丙烯、塑料、动力煤、棕榈油期货后市走势态度较为中性,对沪铜、甲醇、沪铝、沪锌、PVC 期货后市走势态度较为谨慎。

  策略推荐

  对于长线投资者,建议采取备兑策略,结合目前的市场趋势和隐含波动率水平,可以选择卖出平值期权,长期来看,备兑策略相对于标的指数可以取得更好的收益风险比。

  对于中短线投资者,近期仍可以持有做空波动率的策略,近期随着上证50和沪深300 重回密集成交区震荡,波动率指数逐渐回落,中长期来看波动率指数仍处于震荡下行的趋势,但目前已处于历史偏低的水平,接近2020 年以来的低点水平,可以选择逢低减仓或者平仓,并择机尝试做多波动率。近期在构建策略时可以加以保护,可采用蝶式组合、日历价差组合等。

  风险提示:突发事件造成市场剧烈波动的风险。

(文章来源:渤海证券)

文章来源:渤海证券 责任编辑:DF052
原标题:期权周报:市场小幅回落 波动率指数依然较低
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